背靠我国超3亿烟民，电子烟作为传统卷烟的替代品，近年来被资本推向了“风口”。不过，这个当前最热的电子消费品之一，正在遭受越来越多的质疑和限制。

10月9日，阿里、京东两大电商平台宣布暂停向美国买家销售电子烟，以配合美国当地严控电子烟的政策。业内人士认为，在国内，电子烟行业标准的发布和实施也已“箭在弦上”。随着监管趋严，电子烟行业的未来前景如何？

千亿市场挑动资本“胃口”

曾经，在风口上，猪都会飞起来。

从去年10月至今年9月，上市公司亿纬锂能的股价从最低10.76元/股，一路飙升至最高45.10元/股，累计涨幅高达270%。让其业绩大涨的并非其主营业务锂电池，而是电子烟。

此前，亿纬锂能投资了麦克韦尔，对其持股37.55%。后者主营电子雾化器、电子雾化器的关键零部件及相关设备的销售和研发，是国内电子烟行业的龙头企业。

亿纬锂能只是电子烟行情火爆的受益者之一，据欧睿统计，2018年，我国电子烟市场规模达51.52亿元，同比增长28.5%，2012年至2018年电子烟市场规模年复合增速达到约35%。

在此背景下，电子烟成为了国内炙手可热的创投和资本风口。

据《ec电子烟世界》不完全统计，仅仅在2019年上半年，电子烟产业的投资案例就超过35笔，从已透露的投资额统计得知，投资总额至少超过10亿元。其中，记者查阅公开信息后得知，由南京度珥美电子科技有限公司力推的电子烟品牌吉尔，在2019年3月份获得1200万元的天使轮融资。投资方为苏州一家电子烟配件生产企业，该企业主要为美国某巨头电子烟品牌生产烟弹配件。

“电子烟作为创业项目在国内受到热捧，曾几乎占尽了‘天时地利人和’。”东吴证券投顾李朝晖认为，相比美国电子烟31%的高渗透率，当前中国的电子烟渗透率不足1%，若以10%渗透率计算，市场规模就能达到千亿级别，自然吸引了很多创业者。

更令创业者兴奋的是，尽管中国不是电子烟最大的消费市场，却是全球电子烟的生产基地，占据全球电子烟产量的90%以上。同时，截至2018年8月，全球电子烟专利数共25979件，中国占87%。这样的电子烟制造根基，无疑为这些新晋的创业者们提供了良好土壤。比如，作为最大的电子烟生产基地，深圳就拥有超过500家电子烟生产企业。

记者了解到，苏州同样拥有完备的电子烟产业链。围绕着国际电子烟知名品牌JUUL，众多企业在工程塑料、模具注塑、热流道、雾化器、控制板等领域布局，相关的知名企业有东山精密、瑞邦陶瓷、苏州卓群、准达热流道、晶品新材料等。

“无害”卖点已广遭质疑

不过，伴随电子烟创业潮同时来到的，是对电子烟的广泛质疑。

当前，诸多电子烟品牌在进行宣传时，往往将“无害”作为其主要卖点，进而以兼备烟草的“过瘾”属性与“健康”属性来收割大批传统烟民。然而，越来越多的证据指明，事实并非如此。

据纽约大学的最新研究结果显示，电子烟烟雾会导致小白鼠患上肺癌和潜在的膀胱癌，损害它们的基因，同时还得出电子烟烟雾对人类可能“非常有害”的结论。

而在今年7月22日举行的“健康中国行动”之控烟行动新闻发布会上，国家卫健委规划司司长毛群安也表示，国内外的研究都发现，电子烟产生的气溶胶含有许多有毒有害的物质，电子烟中的各种添加剂成分也存在着健康风险。另外，许多电子烟产品所含的尼古丁浓度标识模糊，容易导致使用者吸食过量。

在电子烟遭受“有害论”质疑的同时，一个新的社会现象更引发人们的焦虑，那就是受益于我国便捷的电商销售渠道，被电子烟的“新潮”属性吸引而来的青少年，能够轻易购买到电子烟，从而让此前数十年由行政命令推动的禁烟控烟努力几乎毁于一旦。