根据知情人士透露，由于斯科尔长期未能达到业绩承诺，险些使与赢合科技的对赌协议让其濒临破产。然而，令人意外的是，到了2023年上半年，斯科尔的营收超过了14亿元，同比增长高达1477%。从“濒临破产”到“业绩爆发”，斯科尔这几年发生了什么？

【两个至上原创】对赌协议大输三年的斯科尔，在2023年上半年突然业绩大爆发，被誉为电子烟行业的最强“黑马”。 

7月中旬，斯科尔母公司深圳市赢合科技股份有限公司（赢合科技，300457.SZ）因其电子烟业务备受关注，股价连续三个交易日累计上涨超30%。赢合科技随即发布公告表示，公司经营未发生重大变化。即便如此，投资者仍然纷纷涌入，很多人似乎都看好斯科尔的电子烟业务。 

8月25日，赢合科技发布的2023年上半年财报展示了斯科尔的亮眼业绩：上半年斯科尔营收超过14亿元，同比增长高达1477.33%，占赢合科技上半年收入的29.8%。这一惊人的增长速度，再次吸引了电子烟行业和投资者的目光。 

斯科尔2023年上半年的营收增长将近15倍，而与此同时，电子烟行业已不再像前几年那样发展得如火如荼。即便是类似思摩尔（06969.HK）和雾芯科技（RLX.US）这样的行业领军企业，在2023年上半年也经历了严重的业绩下滑。在这样的背景下，斯科尔的这份成绩单显得尤为耀眼。 

这家电子烟企业新贵，究竟是如何快速崛起的？ 

失意四年，一朝“暴富” 

回顾斯科尔的发展历程，会发现这家成立于2013年的公司，在2018年之前并没有受到过多关注。直至2018年9月，赢合科技通过增资4827万元收购了斯科尔51%的股权。 

值得一提的是，赢合科技的最大股东是上海电气集团股份有限公司（上海电气，601727.SH），上海电气的控股股东则是上海电气控股集团有限公司，后者的背后则是上海市国资委。 

斯科尔投资者股权关系图｜图源：天眼查（制图：两个至上）   

在斯科尔与赢合科技的股权交易中，双方签订了一项业绩承诺协议。根据协议，斯科尔承诺在2019年、2020年、2021年和2022年经审计的净利润不得低于6000万元、2800万元、10000万元和20000万元。

然而，从2019年到2022年，期间除2020年，其他时候斯科尔一直没有兑现其业绩承诺。 

2019至2022年斯科尔的具体业绩如下：

熟悉斯科尔的业内人士向两个至上透露，这份对赌协议差点使斯科尔破产。因此，2022年年底，斯科尔打算重新寻找投资方，以买回赢合科技手中的股份，终止这份对赌协议。 

然而进入2023年，斯科尔的业绩突然暴涨，仅上半年净利润就达到4.17亿元，不仅超过2022年公司全年的净利润8745万元，甚至远超过去4年公司的利润总和（1.82亿元）。 

此间，斯科尔究竟经历了什么？为何公司业绩会在2023年上半年突然暴增？ 

想要回答这个问题，就需要了解斯科尔在海外的发展历程和业务情况。 

爆款产品成功“救命” 

2021年斯科尔在英国推出的SKE Crystal Bar产品，可谓是其“救命稻草”。 

SKE Crystal Bar是一款一次性电子烟产品，其独特之处在于采用水晶材质制作外观，呈现出炫丽的渐变色彩，与其他电子烟产品明显有区别，这正是它的显著特色。抽吸口数为600口，有青柠、樱桃等多种口味。